[신과함께] 삼성전자 매수를 바라보는 반도체 애널리스트의 전망

이승우 연구위원 (유진투자증권)

2019년 힘들었다

2020년 좋아지는 사이클인데 변수가 생김 

Order flow에 변화가 있느냐? 그렇지는 않음

스마트폰 업체도 하반기 대비 재고 확보 공감대 형성

서버 : 언택트 작년에 클라우드 업체 투자 줄였는데 올해는 정상화 되고 있는 중. 아직은 괜찮다. 

팬트업 디맨드 (이연수요) 나올 것이라고 전망했

고정거래가격 : 2분기 서버 디램 20~30% 가격 오를 것 

하반기 이후는 누구도 전망할 수 없다

 

알파고 이후 머신러닝, 딥러닝 -> 병렬처리 중요 = 메모리

메모리에 대해서 과거보다 많은 가격을 지불하려는 업체들이 생김

전체 코스트 대비 디램 차지 코스트 8~12%였는데 데이터센터 시대가 열리면서 그 비중이 2~3배로 올라감

서버용은 마진 70% 기록한 적 있다

2019년에는 재고 소진 + 쿠버 네티스라는 새로운 기술 등장 —> 효율화 진행

어느정도 마무리 되어 지금부터 정상적인 사이클로 진행

사이클은 한 번 방향을 틀면 진행이 됨

큰 회사는 괜찮지만, 그 아래 서버 디맨드는 줄지 않겠느냐..

 

펜트업 디맨드 (Pent-up Demand) = 억눌린 수요, 이연 수요

집에서 하루종일 시간 보내는 -> 핸드폰 교체 수요

마이크론 실적 발표 하면서 노트북 수요 살아나는 조짐 일부 보인다

HP 16% 상승하면서 노트북/프린터 수요 살아나고 있다

 

삼성전자 - 컨센과 비슷하게 나오지 않을까

반도체 가격이 올랐다. 환율도 반도체에 플러스 요인. 세트 - 안좋

디스플레이 - 최대 고객은 스마트폰 업체 (애플, 중국 업체) -> 영향 받을 것

하이닉스 - 반도체만 하기 때문에 더 낫다

 

주가전망

1년 후에는 지금보다 많이 올라 있을 것

1년 뒤 삼전? 하이닉스?

삼전은 현금이 100조 있음

경제가 좋아질 것 같으면 하이닉스, 안좋아질 것 같으면 삼전